Aktieanalyse af North Media den 12-03-2024

Kurs på analysetidspunktet: 67,4

Aktievurdering:
Kursudvikling 0-6 mdr.: 65 – 75

Kursudvikling 12-18 mdr.: 75 - 80

Tilfredsstillende resultat i 2023. Udsigt til markant omsætningsvækst i 2024 efter køb af SDR Svensk Direktreklam. Forretningsudvikling og optimering fortsætter i koncernen for at skabe langsigtet shareholder value.

• North Medie består af Last Mile (FK Distribution og SDR Svensk Direktreklam) og Digital Services (BoligPortal, Ofir og Bekey).
• Udviklingen i 2023 var tilfredsstillende og levede op til ledelsens egne forventninger.
• Som forventet var der volumenfald i FK Distribution, men fortsat pæn indtjening.
• BoligPortal udviklede sig som forventet og øgede omsætningen med 14 % til 107 mio. kr. EBIT-resultatet steg med 46 %.
• Jobportalen Ofir oplevede som ventet fald i markedet for jobannoncer. Ny hjemmeside, fokusering på data og kunstig intelligens skal styrke og lette brugeroplevelsen.
• I Bekey var der et lavere aktivitetsniveau, som påvirkede omsætning og indtjening.
• Koncernens nettoresultat endte på 116,7 mio. kr. Et afkast på koncernens kapitalberedskab sikrede imidlertid et overskud på 264,4 mio. kr. svarende til et resultat pr. aktie på 14,3 kr. Sat i forhold til aktuel kurs svarer det til en prissætning (P/E) på 4,7.
• Der stilles forslag om et udbytte på 4,0 kr. pr. aktie svarende til et direkte afkast på 5,9 %.
• I 2023 købte North Media fuldt ejerskab over Boligmanager, hvilket skal accelerere produktudviklingen i BoligPortal.
• For at styrke den digitale platform minetilbud.dk har North Media købt teknologi til publicering af online-kataloger og -tilbud fra softwarevirksomheden Aviou.
• I december 2023 blev SDR Svensk Direktreklam købt kontant for 350 mio. SEK. Købet finansieres via kapitalberedskabet.
• SDR Svensk Direktreklam er en pendant til FK Distribution, og trods visse forskelligheder er der også mange ligheder med potentiale for gensidig udvikling af produkter og infrastruktur.  
• Det forventes også, at der i 2024 vil blive investeret i at udvide volumenforretningerne. Afskrivninger relateret til købet af SDR Direktreklam vil stige.
• North Media har en stærk balance. Der er 161 mio. kr. i kontanter og 652 mio. kr. placeret i store likvide værdipapirer.
• North Media fortsætter strategien om via skalerbare forretningsmodeller at skabe langsigtet værdi til koncernen og aktionærerne.
• North Media aktien steg sidste år med 21,1 % inkl. udbytte. Mid Cap-indekset steg ca. 3 %. År til dato er aktien steget med 3,6 %. North Media er en lidt overset aktie, som vi mener er et godt køb til nuværende kurs.

Hele analysen kan læses via dette link. 

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.